USD Coin（USDC）
USDC是由Circle依歐盟MiCA法規發行的電子貨幣代幣，宣稱以等值美元資產全額儲備、持有人可依規定1:1贖回美元。
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白皮書核心摘要
掛鉤結構（peg）
USDC最早於2018年由Circle與Coinbase共同成立的Centre Consortium推出構想文件。隨著歐盟《加密資產市場法規》（MiCA）生效,Circle Internet Financial Europe SAS依MiCA第51至53條規定,向法國審慎監理與處置局（ACPR）申報現行的《USDC White Paper》,首次申報日期為2024年5月31日,並於2024年9月12日修訂。文件明確定義USDC為「電子貨幣代幣」（EMT）:對於每一枚在歐洲經濟區（EEA）流通的USDC,Circle SAS會持有等值一美元或等值美元計價資產,以支持代幣的無摩擦鏈上移轉。
文件亦聲明EEA居民持有人享有「隨時、按面值」的贖回權,具體條件見官網贖回政策;EEA以外地區持有人則適用Circle Internet Financial, LLC（美國德拉瓦州公司）另訂的條款。白皮書特別提醒,USDC不受下列機制保障:
- 歐盟投資人補償機制（97/9/EC指令）。
- 存款保障機制（2014/49/EU指令）。
且此文件不構成任何招股書或金融商品要約。
發行商與儲備（reserves／審計）
根據白皮書與Circle官方透明頁面說明,USDC儲備主要存放於Circle儲備基金（Circle Reserve Fund,代號USDXX）——一支依美國證券法2a-7規則註冊的政府貨幣市場基金,可持有現金、短天期美國公債與隔夜附買回協議。Circle每月委託四大會計師事務所之一（Deloitte & Touche LLP）出具「約定程序」（agreed-upon-procedures）證明報告,確認流通中USDC均獲得足額儲備支持。儲備持倉與鑄造/銷毀流量亦按週對外揭露。
USDC目前發行於36條公鏈上,白皮書第B章至E章說明其技術特性、共識機制與各鏈永續指標揭露要求（MiCA新增之氣候與環境影響資訊）。白皮書亦載明,USDC供應量不設固定上限,發行與銷毀依市場對Circle Mint服務的申購與贖回需求而動態調整,僅限受監理司法管轄區內符合資格的機構參與一級市場申購。
風險（脫鉤・監管・儲備透明度）
白皮書F章節將風險分為三類並逐項列舉。
發行人風險（Issuer-Related Risks）包括:
- Circle SAS破產風險。
- 依賴銀行等第三方提供保管與結算服務的風險。
- 儲備資產未必可即時變現而可能無法即時滿足大量贖回請求的市場風險。
- 詐欺或管理不當導致的損失風險。
- Circle SAS與Circle LLC「雙發行人」之間儲備再平衡若跟不上EEA與非EEA需求變化速度所產生的風險。
代幣相關風險（Token-Related Risks）包括:
- USDC作為主要穩定幣若出現問題可能對其高度整合的交易基礎設施造成連鎖影響。
- 次級市場價格可能偏離錨定價值。
- 詐騙與釣魚風險。
- 跨司法管轄區稅務認定不確定性。
- 全球監管框架尚未統一所帶來的法律風險。
技術相關風險（Technology-Related Risks）包括:
- 所依附公鏈可能面臨技術漏洞或攻擊導致網路中斷。
- 鑄造/銷毀智能合約的技術風險。
- 鏈上交易一旦送出即可能不可逆（例如地址輸入錯誤或私鑰遺失即無法追回）。
- 個資保護風險。
- 穩定幣作為相對新興技術可能出現尚未被辨識的未知風險。
白皮書亦說明Circle SAS對應之緩解措施,但強調無法完全消除上述風險。以上為中性風險描述,不構成投資建議。
優點
- ▸依MiCA等監理框架申報揭露，儲備政策與風險說明相對完整
- ▸儲備主要為美國公債與現金等短天期資產，並每月由會計師事務所出具證明
- ▸與主流交易基礎設施高度整合，機構採用度高
風險／限制
- ▸月度儲備報告屬約定程序證明，非涵蓋內控之完整審計
- ▸次級市場價格可能偏離錨定價值，且不受歐盟存款/投資人保障機制保障
- ▸跨司法管轄區監管框架未統一，稅務與法規認定仍有不確定性
- ▸依賴Circle SAS與Circle LLC雙發行人之間的儲備調度與銀行等第三方服務
FAQ
USDC是由Circle依歐盟MiCA法規發行的電子貨幣代幣，宣稱以等值美元資產全額儲備、持有人可依規定1:1贖回美元。
USD Coin（USDC）在台灣本土合規交易所 MAX 提供 TWD 交易對，可用新台幣銀行電匯入金後直接買入；亦可透過 Binance、Bybit、OKX 等全球交易所以加密貨幣或 P2P 方式取得。各平台現貨手續費與註冊優惠請見本頁「在台灣哪裡買」比較表。
白皮書F章節將風險分為三類並逐項列舉。 發行人風險（Issuer-Related Risks）包括: Circle SAS破產風險。依賴銀行等第三方提供保管與結算服務的風險。儲備資產未必可即時變現而可能無法即時滿足大量贖回請求的市場風險。詐欺或管理不當導致的損失風險。
- 官方白皮書：https://www.circle.com/legal/mica-usdc-whitepaper（MiCA申報版，2024年5月31日申報／2024年9月12日修訂），參照日 2026-07-23
- 官方文件：https://www.circle.com/transparency；https://www.circle.com/usdc
資訊非投資建議
官方白皮書：Circle Internet Financial Europe SAS — USDC White Paper (MiCA Regulation Articles 51 to 53)
資訊非投資建議。加密貨幣屬高風險資產，價格與監管政策隨時可能變動，投資前請自行研究判斷。